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　　进入五月，A股成功实现“红五月”开局，沪指逐渐震荡走高。然而依旧有不少投资者对后续走势存疑，特别是A股市场经常流传 “五穷六绝七翻身”的说法：五月份市场开始下跌，六月份甚至大跌到绝望，到了七月份市场才能好转。

　　有意思的是，除了A股市场之外，美股市场也有“Sell in May and go away”的说法。那么这种说法是否靠谱呢？

　　“五穷六绝七翻身”的说法靠谱吗？

　　我们分别选择上证指数、沪深300，以及反映A股全部上市股票价格整体表现的万得全A指数，分别统计这三大指数在过去10年中5-7月份的市场表现：

　　数据来源：Wind，统计区间：2013-2022年；平均涨幅指时间区间内上证指数、沪深300，万得全A指数5、6、7月的单月涨跌幅情况。我国资本市场和基金运作时间较短，以上数据仅供参考，不代表未来市场表现。基金有风险，投资须谨慎。

　　从平均涨幅来看，上证指数和万得全A指数在过去十年中，5月总体维持上涨，6月和7月出现下跌，沪深300指数则是在5-7月均出现上涨。从上涨概率来看，除了万得全A指数在6月份为50%以外，其余指数在5-7月份的上涨概率均在60%（含）以上。因此从数据来看，“五穷六绝七翻身”的说法并不准确。

　　另外如果从区间行情来看，Wind数据统计显示，2003年至2022年，万得全A、沪深300、上证指数在5月至10月之间的平均收益率远低于11月至次年4月之间的收益率，A股也有类似海外的“Sell in May”效应。

　　数据来源：Wind，统计区间：2003年5月1日-2023年4月30日。我国资本市场和基金运作时间较短，以上数据仅供参考，不代表未来市场表现。基金有风险，投资须谨慎。

　　对于这一现象，海通证券认为，与海外市场的"Sell in May"效应源于假期、季节等因素对情绪的干扰不同，A股出现"Sell in May"行情往往和我国每年的政策周期有关：每年1-2月地方召开“两会”、国家多部委召开年度工作会议，3 月召开全国“两会”，10-11 月召开中共中央全会、12 月召开中央经济工作会议。

　　相比而言，5-10 月份是政策淡季，对股市刺激较少。另外4、5 月份宏观经济数据明朗，上市公司公布年报和一季报后，市场进入验证期，只有数据持续改善且好于预期，市场在5-10月才有继续上涨动力。

　　不过由于A股面临的市场环境在不断发生变化，并不能通过以上的数据就推断未来的A股市场在5月-10月份之间就必然表现较弱，而是需要结合当时的背景来看。在做市场分析时，不能迷信过去的经验以及所谓的魔咒，而是应该具体问题具体分析，以科学的方法去应对。

　　如何有效应对市场波动？

　　美国著名作家马克·吐温曾经说过一句名言：“十月炒股最危险的月份；其他危险的月份有七月、一月、九月、四月、十一月、五月、三月、六月、十二月、八月和二月”。马克·吐温用这种幽默的方式调侃进入股市似乎“每天都是危险的”。

　　但是从长期视角来看，由于经济的不断增长，优秀的上市公司不断创造价值，股票指数总体震荡向上，公募基金凭借优秀的投研能力能够挖掘出优秀的上市公司。因此尽管市场经历了多轮的波动，偏股型基金指数在震荡中底部不断抬升，多次创出新高。

　　数据来源：Wind，统计区间：2004年1月1日至2023年4月30日，我国资本市场和基金运作时间较短，以上数据仅供参考，不代表未来市场表现。基金有风险，投资须谨慎。

　　因此对于投资者来说，首先要从基本面出发对资本市场的长期发展有一定的判断，其次是采用更科学的方法和策略去应对。

　　一方面，投资者应根据自己的风险承受能力、投资目标和时间期限，制定合适的资产配置策略，通过配置不同类型且相关性低的资产，有效降低市场波动风险，提高组合的稳定性。

　　数据来源：Wind，统计区间：2013年1月1日至2023年4月30日，三七组合、五五组合分别指的是组合中沪深300指数占比30%、50%，中债-总财富指数占比70%、50%，我国资本市场和基金运作时间较短，以上数据仅供参考，不代表未来市场表现。基金有风险，投资须谨慎。

　　另外一方面，投资者也可以通过定投的方式平摊风险，通过长期投资降低持仓成本，而无需纠结买入的时机和预测市场，通过长期投资收获微笑曲线。

　　总之，在投资过程中，“五穷六绝七翻身”等说法经常会影响到投资者的决策，但是从历史数据分析来看，该说法其实并不准确，而且随着资本市场的不断发展，原本存在的一些规律也存在失效的可能。因此对于普通投资者来说，与其担忧市场的波动，还不如用长期主义替代短期择时，用应对思维替代盲目猜测，通过多样化的资产配置，以及采用相对低风险的定投等策略应对未来市场的波动。

　　（文章来源：摩根士丹利华鑫基金）

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