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今天的剧情着实令人没想到，早上开盘后一路下行，上午还是阴霾一片，没想到下午一点半左右，三大指数突然展开凌厉的反击，上证指数从跌超1%迅速涨超1%，创业板指甚至从下跌到涨超3%，两市超4400只个股上涨。

阳光总在风雨后，熊市布局，赢在牛市。

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半导体板块绝地反击，掀起涨停潮

前几天大幅下跌的半导体板块，午后突然发起迅猛的反击，板块涨幅超5%，位居两市第一。C富创、龙芯中科、峰岹科技涨超14%，芯源微、圣邦股份等涨超10%，华亚智能涨停，明微电子、长光华芯、复旦微电等纷纷大涨。

球友@计算机指数 表示：美国商务部宣布对芯片实施新的出口管制 ， 包括对已被列入实体名单的28家实体进一步加强出口管制 ， 并将31家中国公司 、 研究机构和其他团体列入UVL ， 即所谓 “ 未经核实的名单 ” 。 三季度以来美国陆续出台芯片半导体出口限制政策 ， 包括通过补贴方式限制在华增扩产能 、 禁止英伟达和AMD公司对华出口高端GPU等 ， 短期国内半导体产业链承压 ， 但长期来看国产替代机会明确 ， 市场空间巨大 ， 或可静待板块困境反转。

球友@RabitRun：中国芯片，大可不必悲观。西方的高端工艺 ， 从2000年的250nm发展到今天的10nm以下 ， 用了二十年 。 这段历程我们重走 ， 肯定不需要二十年 。 虽然先行者享受到的商业利益循环更好 ， 但是现在高性能芯片之于中国 ， 已经不完全是商业逻辑 。 更何况 ， 当时他们是在无人区开拓 ， 我们是复现 。

我们熟知DUV 、 EUV的技术原理甚至实物 ， 可以少走很多弯路 。 技术攻关上路径明确 、 少走弯路是最关键的 ， 可以节省大量的精力和时间 。 这么算下来我们十多年可到西方今天水平 。 当然 ， 在我们追赶期间西方还在往前走 （ 但现在高端工艺的进步瓶颈非常明显了 ） ， 但我们的芯片产业也足够在科研 、 工业 、 商业甚至国防等领域良性发展了 。

02

赛道股强势反弹，创业板指涨超3%

创业板指数表现格外亮眼，从跌超1%到涨超3%，上演V型大反转。权重股宁德时代、阳光电源、亿纬锂能等均涨超5%。

兴业证券指出，结合四大维度、十一个指标来看，大部分指标已经达到或者接近历史上5次市场底部水平，市场的悲观情绪已经得到较为充分的释放、且A股也跌出了性价比，因此当前市场已经处于底部区域。

（1）估值及其分位数、风险溢价、股债收益差、私募基金股票仓位和回购规模等指标已经接近乃至超过历史上5轮市场底的水平；

（2）信贷脉冲、下跌幅度&速度、成交额、破净率和主动偏股型基金新发规模尚未完全达到历史市场底部水平，但正逐步向市场底部靠近；

（3）公募基金股票仓位依然逆势上升，且仍处于历史较高水平。

该机构认为，底部区域“价格比时间更重要”，结构上建议重点关注、提前布局三季报乃至明年景气有望持续的方向：

1）“新半军”10月下旬有望开启新一轮上行：一方面，“新半军”多个子行业当前估值和拥挤度已回落至历史较低水平。另一方面，10月下旬也是海内外不确定性逐渐消退的节点。此外，领先指标同样指向“新半军”10月下旬开启新一轮上行。重点关注军工（航空发动机）、储能、新能源车（零部件、锂电池）、智能驾驶、半导体（材料）等细分方向。

2）边际改善的消费：国庆期间虽然各地疫情扰动仍存，但以旅游、酒店、家电为代表的消费领域复苏趋势明显。往后看，在需求释放和政策刺激的两轮驱动下，消费有望逐步迎来复苏。建议关注白酒、航空、酒店、免税等方向。

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港股午后反弹，腾讯险守250港元

午后，港股同样上演强势反击，港股恒生科技指数盘中转涨，此前跌约3.6%；恒指盘中翻红，此前跌约2.3%；截至发稿，科指成分股中，华虹半导体涨近9%，理想汽车涨超7%，小鹏汽车涨近5%。

腾讯盘中跌破了250港元，股价创2018年11月以来新低，但随后上演反击，截至发稿股价翻红。最新市值2.46 万亿港元，较2021年年初的历史高点跌近60%。

250港元附近的腾讯值得珍惜吗？

球友@fuli_ray：腾讯跌到了250元附近 ， 跌回了18年的10月份价格 ， PE来到了11附近 ， 过去四年时间 ， 腾讯依旧保持了不错的增速 ， 每年都能有五千亿以上的收入 ， 微信的生态和互联网地位没有任何动摇 。

腾讯是中概互联的一个缩影 ， 也是平台经济的优秀生的代表 ， 腾讯在跌破300的时候雪球上开始了抄底的热潮 。

即将跌破250元 ， 腾讯未来何去何从呢 。 我的选择是继续买入 ， 至少要买回6月份抛出的数量吧 ！

不过也有人持相反观点，球友@ Wolf2019 ：腾讯跌破250后，下一步就看200；流量见顶、政策红线下，腾讯还是没有看到第二增长曲线，市场很无情也很绝情，在机构眼里，现在腾讯估值估计不如伊利了。

对于港股资产的未来走向，@中欧基金袁维德 表示：首先 ， 港股估值很低是非常确定的 ， 很多周期性行业 ， A股有5-10%股息率 ， 港股的周期性行业普遍比A股有50-100%的折价 ， 股息率普遍在15%甚至有些到20% ， 这一类高股息传统行业资产的低估可以用股息率非常直接的体现出来 ， 就算它不涨 ， 每年赚股息率也有很高的回报 。

另外 ， 互联网或消费性行业 ， 它们都是代表中国每一个细分领域最好的资产 、 最好的公司 ， 估值也是比较低 ， 这一点没有争议 。 它们长期就是这样的状态 ， 甚至今年以来在已经比较低估的状态 ， 还可以更低 ， 到底还有没有价值发现的那一天 ？ 这个争议比较大 。

在这种时候我们就会去想投资最本质到底是什么 ？ 是宏观 、 策略还是投资者结构这些交易因素 ？ 时间越久 ， 最重要的还是质量和估值 ， 其他都是短期因素 ， 可能有的因素会影响半年一年 ， 有的因素会影响两年三年 ， 但是拉长周期看 ， 这些都是短期的 。

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