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　　中国基金报记者孙晓辉

　　在公募量化领域，东方基金量化投资部副总经理盛泽是很特别的一位，他的投资策略不仅限于多因子量化选股，在指数增强、市场中性等方面也有着丰富的经验。同时，坚持以基本面量化为核心，在严控风险的基础上，追求稳健、高效、高投资性价比的超额收益。

　　由盛泽掌舵的东方沪深300指数增强基金即将首发。在盛泽看来，随着市场不确定性增加，风格变化和行业轮动愈加频繁，擅长分散的量化投资优势明显。

　　基本面量化为核心

　　盛泽，英国华威大学数量经济学硕士，7年证券从业经历，4年投资管理经验。曾任德邦基金投资研究部研究员、基金经理助理。2018年7月加盟东方基金，目前在管6只产品。

　　作为一名擅长多策略的量化选手，盛泽不仅具备全方位的投资视角，而且能够以基本面量化为核心，追求稳健、高效、高投资性价比的超额收益获取模式。

　　“量化投资坚持科学技术投资逻辑，一定程度上剔除了人性情绪的干扰，在不断变化的市场中保证投资风格的稳定。作为一种投资手段，量化可以运用在不同的投资品种中，帮助基金获得胜率相对较高的策略。”

　　盛泽介绍，东方基金量化投资框架是在借鉴国外前沿量化多因子选股模型的基础上，通过对A股市场的长期回测，筛选立足于基本面的相对有效因子，目前多因子体系涵盖价值、成长、市场动量、分析师预期、大数据挖掘等多方面大类因子。

　　在盛泽看来，量化的宗旨是不断提升投资胜率。获取长期、有效、稳定的超额收益一直是盛泽和Alpha团队努力的目标。除了通过多因子选股模型捕捉市场中的超额收益机会之外，盛泽还搭建了覆盖风险控制、回撤控制、交易成本控制、业绩归因等多维度的量化投资模块，严格控制组合风险水平，力争不断提升超额收益的胜率，忽略短期市场扰动，从而追求长期投资价值的效用最大化。

　　不仅是量化选股策略，过去几年，盛泽对于绝对收益策略也颇有心得。据他介绍，量化绝对收益研究会通过对宏观周期、经济环境等因素进行分析，确定当前时点各大类资产的风险贡献度以及风险预算，从而划分股债的动态投资比例，力争使组合在获得债券部分相对稳健回报的同时，在数量化手段辅助下，通过风险平衡，控制股票端风险暴露，以求优化组合的性价比，从而实现增强收益。

　　当前布局沪深300指数性价比凸显

　　谈及市场，盛泽表示，由于当前全球性的高通胀环境短期内难以消除，宏观环境的不确定性有所增加，因此市场估值水平容忍度也在逐步降低。在这种情况下，无论风格变化还是行业轮动会愈加频繁。“在投资胜率逐渐降低的过程中，应避免做一些风格集中、行业集中、个股集中的投资策略。量化策略的特点在于风格分散、行业分散、个股分散，适应能力非常强。”

　　盛泽认为，目前来看，沪深300是一个投资性价比较高的指数。现在的沪深300结构与五年前相比有了翻天覆地的变化，它已经从传统意义上的大蓝筹指数变成了具有较高成长性的价值成长风格指数。

　　“通过对比沪深300权重行业占比可以发现，五年前，非银和银行两个行业权重超过36%，前十大个股基本都是银行、家电、地产。而现在，新能源和食品饮料已变成沪深300中的第一、二大行业，权重比例合计达到25%左右。因此，投资沪深300不会错失分享中国经济转型、中国新经济动能成长性红利的机会，因为随着优秀行业不断发展，优秀公司不断浮现，指数也在不断进化。”

　　正是基于这样的考量，东方基金选择在当前时点布局沪深300指数增强型新品，希望在变幻莫测的市场中，通过量化手段寻找相对稳定的超额收益大类因子，以及未来市场中超额收益获得能力较强的公司。

　　“我们的指数增强量化策略主要采用多因子选股模式进行全市场选股，通过大类因子的投资逻辑，找出当下预期表现较好的超额收益因子，进而筛选出初始底层股票池。然后通过二十多条约束条件，在优化器中全局优化， 进行成分股投资比例的限定，形成最终交易持仓。”

　　盛泽强调，在不确定性的市场中，市场会寻找一些相对确定的投资性价比品种。因此，质量类因子有望迎来反转，估值消化较为充分的大市值龙头公司，接下来可能会有较好的表现。

（文章来源：中国基金报）

文章来源：中国基金报

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